تستحق أسعار السندات المراقبة من يوم لآخر كمؤشر مفيد لاتجاه أسعار الفائدة، وبشكل أعم للنشاط الاقتصادي المستقبلي.
وعائد السندات: هو معدل الخصم الذي يربط التدفقات النقدية للسند بسعره الحالي بالدولار، أما معدل قسيمة السند: فهو التوزيع الدوري الذي يتلقاه حامله، على الرغم من أن معدل قسيمة السندات ثابت؛ إلا أن سعر السندات المباعة في الأسواق الثانوية يمكن أن يتقلّب.
أسعار السندات وعوائدها
إذا قمت بشراء سند عند الإصدار، فإن سعر السند هو القيمة الاسمية للسند، وسوف يتطابق العائد مع معدل قسيمة السند، أي أنك إذا اشتريت سندًا بفائدة 1% لمدة ثلاث سنوات، فهذا بالضبط ما ستحصل عليه.
والقيمة الاسمية للسند، حسب منظمة الأسكو التابعة للأمم المتحدة، هي المقدار الذي يكون قائما للدائن على المدين في لحظة زمنية محددة؛ وعادة ما يتم إثبات هذه القيمة من خلال شروط العقد في السندات.
اقرأ أيضًا.. 6 عادات مالية سيئة تسقطك في فخ الديون
وعندما ينتهي السند، سيتم إرجاع قيمته الاسمية إليك، لكن قيمتها في أي وقت خلال هذه الفترة لا تهمك إلا إذا كنت ترغب في بيعها. فعلى الرغم من أنك ربما دفعت 1000 دولار أميركي مقابل السند الخاص بك عند إصداره، فقد تبلغ قيمة السند نفسه الآن 980 دولارًا أمريكيًا أو 1020 دولارًا أميركيًا اعتمادًا على عوامل خارجية مثل أسعار الفائدة السائدة.
كيفية حساب سعر الدولار للسندات
يُمثّل سعر السند بالدولار نسبة مئوية من الرصيد الرئيسي للسند، والمعروف باسم القيمة الاسمية، لأن السند هو مجرد قرض، والرصيد الرئيسي أو القيمة الاسمية هو مبلغ القرض؛ لذلك، إذا تم تحديد سعر السند عند 98.90 دولارًا أميركيًا وكنت ستشتري سندات خزانة بقيمة 100000 دولار أميركي لمدة عامين، فستدفع ما يقرب من 98900 دولارًا أميركيًا.
اقرأ أيضًا.. تعدد بطاقات الائتمان.. خطر قد يعرضك لزيادة الديون ويؤثر على قدرتك المالية
والتداول بسعر مخفض يعني أن سعر السند قد انخفض منذ إصداره وأصبح شراء السند الآن أرخص مما كان عليه عند إصداره، وعند شراء سند، يحق لك الحصول على النسبة المئوية للقسيمة المستحقة من تاريخ تسوية التداول حتى تاريخ دفع القسيمة التالي.
ويحق للمالك السابق للسند الحصول على نسبة دفعة القسيمة من تاريخ الدفع الأخير إلى تاريخ تسوية التجارة؛ نظرًا لأنك ستكون صاحب السجل عند إجراء دفعة القسيمة الفعلية وستتلقى دفعة القسيمة كاملة، فيجب عليك أن تدفع للمالك السابق النسبة المئوية الخاصة به من دفعة القسيمة في وقت التسوية التجارية، وبعبارة أخرى، يتكون مبلغ التسوية التجارية الفعلي من سعر الشراء بالإضافة إلى الفائدة المستحقة.
لماذا يدفع شخص ما أكثر من القيمة الاسمية للسند؟
الجواب بسيط: عندما يكون سعر الفائدة على السند أعلى من أسعار الفائدة الحالية في السوق، يكون السند مرغوبا أكثر، وبعبارة أخرى سيحصل المستثمر على مدفوعات فائدة من سندات ذات سعر ممتاز أكبر مما يمكن العثور عليه في السوق الحالي ومن أسعار الفائدة المختلفة.
اقرأ أيضًا: شهادات الإيداع أم حساب توفير ذو عائد مرتفع؟.. 3 عوامل تساعدك على اتخاذ القرار
فكر في مثال حيث يدفع السند قسيمة بنسبة 5٪، وتباع جميع إصدارات هذه السندات بالقيمة الاسمية، بعد ذلك تتفاقم ظروف الاقتصاد الكلي في العالم، ويبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، وبالتالي، تبدأ العديد من الأسعار الأخرى في الانخفاض، ويبلغ سعر الفائدة السائد في السوق الآن 2٪ فقط. وبدلاً من الاستقرار بنسبة 2%، يدرك المستثمرون أنه يمكنهم بدلاً من ذلك محاولة شراء السندات بنسبة 5% في الأسواق الثانوية.
وستظل تحصل على معدل قسيمة بقيمة 5%؛ ومع ذلك، ستدفع مبالغ زائدة مقابل السندات وسيكون عائدك الحقيقي أقرب إلى 2%؛ نظرًا لأنه يمكنك كسب عائد أفضل بمجرد شراء إصدارات جديدة من السندات، ويجب على البائعين إغراء المشترين بشراء سندات ثانوية عن طريق تخفيض أوراقهم المالية إلى سعر مخفض.
كيفية النظر في عوائد السندات
يربط العائد سعر السند بالدولار بتدفقاته النقدية، إذ تتكوّن التدفقات النقدية للسندات من مدفوعات القسيمة وعائد رأس المال، ويتم إرجاع رأس المال في نهاية مدة السند، والمعروفة بتاريخ استحقاقها.
وعائد السند: هو معدل الخصم الذي يمكن استخدامه لجعل القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية للسند مساوية لسعره، وبعبارة أخرى، سعر السند هو مجموع القيمة الحالية لكل تدفق نقدي.
اقرأ أيضًا.. الذهب الرقمي يتحول إلى ذهب مادي.. ما السبب؟
ويتم تقييم كل تدفق نقدي بالقيمة الحالية باستخدام نفس عامل الخصم، لذلك عامل الخصم هذا يعتبر هو العائد بالنسبة للسندات غير القابلة للاستدعاء مثل سندات الخزانة الأمريكية، فإن حساب العائد المستخدم هو العائد حتى الاستحقاق، وبعبارة أخرى فإن تاريخ الاستحقاق الدقيق معروف ويمكن حساب العائد بشكل شبه مؤكد.