يترقب مجتمع العملات المشفرة بحماس حدث البيتكوين الهام الذي يحدث كل أربع سنوات، والمعروف باسم تنصيف البيتكوين، المقرر له 20 إبريل الجاري، وهو الحدث الذي يعلق المستثمرون آمالهم عليه في انتظار تحقيق مكاسب استثمارية مرتفعة.
عند تحليل أداء البيتكوين تُظهر البيانات التاريخية أن الأحداث الثلاثة الماضية لتنصيف البيتكوين كان لها تأثيرها الملحوظ والقوي على قيمة العملة. وفقًا لتقرير موقع «موتلي فول»، المتخصص في تقديم المشورة المالية للمستثمرين، هناك توقعات بأن يُحدث التنصيف القادم تأثيرًا مماثلًا لما حدث في الماضي، وهو ما يطرح السؤال: هل ينبغي الشراء الآن؟
ماذا يعني تنصيف البيتكوين؟
تنصيف البيتكوين هو حدث يقع كل أربع سنوات تقريبًا. نتيجة للتخفيض إلى النصف، أي أنه يتم تخفيض مكافآت البيتكوين المدفوعة للقائمين على تعدين العملات المشفرة بمقدار النصف.
ولفهم أكبر لحدث تنصيف البيتكوين وماذا يعني تخفيض مكافآت البيتكوين ينبغي أن يكون هناك دراية بـ3 مصطلحات أساسية: تعدين البيتكوين، والقائمين على عملة التعدين، ومكافآت التعدين.
تعدين البيتكوين: هو عملية إنشاء عملات بيتكوين جديدة عن طريق حل مسائل رياضية معقدة للغاية تتحقق من المعاملات بالعملة. عندما يتم تعدين عملة البيتكوين بنجاح، يتلقى القائم بالتعدين كمية محددة مسبقًا من البيتكوين في صورة مكافآت.
اقرأ أيضًا.. «تنصيف البيتكوين».. كيف يؤثر على تكلفة تعدين العملة المشفرة؟
وفق موقع «بنكرايت» نظرًا لارتفاع أسعار العملات المشفرة والبيتكوين على وجه الخصوص في السنوات الأخيرة، فمن المفهوم أن الاهتمام بالتعدين قد ارتفع أيضًا. لكن بالنسبة لمعظم الناس، فإن آفاق تعدين البيتكوين ليست جيدة بسبب طبيعتها المعقدة وتكاليفها المرتفعة.
المعدنون: هم أشخاص لديهم القدرة على حل مسائل رياضية معقدة للغاية تتطلب استخدام أجهزة كمبيوتر باهظة الثمن وكميات هائلة من الكهرباء، ولإكمال عملية التعدين، يجب أن يكون المعدنون أول من يصل إلى الإجابة الصحيحة أو الأقرب للسؤال. وتُعرف عملية تخمين الرقم الصحيح بآلية إثبات العمل، حيث يخمن القائمون على التعدين الرقم الصحيح المستهدف عن طريق إجراء أكبر عدد ممكن من التخمينات بشكل عشوائي بأسرع ما يمكن، الأمر الذي يتطلب قوة حاسوبية كبيرة. وتزداد الصعوبة مع انضمام المزيد من عمال المناجم إلى الشبكة.
مكافأة التعدين: مكافأة تُمنح للقائمين بتعدين العملات المشفرة كتعويض عن التعدين. عادةً ما تكون هذه المكافأة عبارة عن مبلغ ثابت من العملة المشفرة. ومع ذلك، اعتمادًا على العملة، قد تنخفض مكافأة التعدين تدريجيًا مع زيادة إجمالي العرض المتداول للعملة المحددة.
على سبيل المثال، تبلغ المكافأة الحالية لتعدين كتلة واحدة على شبكة البيتكوين 6.25 بيتكوين. لكن يخضع هذا المبلغ للتغيير من خلال أحداث النصف التي تحدث تقريبًا كل أربع سنوات وآخرها الحدث المنتظر في 20 إبريل المقبل.
وتعد عملية تنصيف البيتكوين أساس السياسة النقدية القوية لبيتكوين والتي تستهدف خفض معدل نمو العرض من العملات إلى النصف، ما يتبع ذلك عادة ارتفاع يستمر من 12 إلى 18 شهرًا.
تحليل تأثير تنصيف البيتكوين
وفق تحليل «موتلي فول» فإن حدث تنصيف البيتكوين غالبًا ما يكون له تأثيره الفعال على ديناميكيات العرض والطلب، فمن خلال خفض المعدل الذي الذي تدخل به عملات البيتكوين الجديدة إلى السوق، فإن عمليات التنصيف تجعله حتى لو ظل الطلب على البيتكوين ثابتًا، فإن سعرها يجب أن يرتفع للتعويض عن انخفاض نمو المعروض
عند تحليل أداء البيتكوين في العام الذي يحدث فيه التنصيف، ففي المتوسط، ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 125٪ تقريبًا خلال النصف الأول من العام. ومع ذلك، فإن العام الذي يلي التنصيف يميل إلى تحقيق أفضل المكاسب.
كانت عمليات تنصيف البيتكوين السابقة في 2012 و2016 و2020 خارج التوقعات فعليًا، ففي كل مرة، ارتفعت قيمة عملة البيتكوين، لتصل في النهاية إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق.
اقرأ أيضًا: كيف تستعد لـ«تنصيف البيتكوين»؟.. مليونير من الكريبتو يشارك تجربته
على سبيل المثال، حدث تنصيف البيتكوين في مايو 2020. وكان تداول البيتكوين عند حوالي 10000 دولار في ذلك الوقت. ولكن بعد 18 شهرًا فقط، تم تداوله عند أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 69000 دولار تقريبًا. وهذا يعني زيادة في السعر بمقدار سبعة أضعاف تقريبًا خلال فترة زمنية قصيرة جدًا.
ومع ذلك ينبغي الإشارة إلى أن الأداء السابق ليس مؤشرًا على المستقبل، فقد تكون أحداث التنصيف الماضية التي أعقبها ارتفاعًا في سعر العملة بمثابة حالة شاذة. ومع ذلك، هناك أدلة كثيرة على أن دورة النصف هذه تحدث تمامًا مثل الدورات السابقة ويمكن أن تكون في الواقع أكثر قوة.
توقعات الخبراء لحدث تنصيف البيتكوين
نشر محلل العملات المشفرة الشهير بنيامين كوين مؤخرًا توقعاته على منصة إكس، ليوضح أن أداء البيتكوين في عام 2023 اتبع مسارًا مشابهًا لمتوسط السنوات السابقة قبل التنصيف.
علاوة على ذلك، في منشور لاحق، قام برسم أداء بيتكوين هذا العام مقارنة بسنوات النصف الماضية لتظهر أنه حتى الآن في عام 2024، تتفوق عملة البيتكوين على سنوات النصف الماضية بمقدار كبير. من المحتمل أن تكون أسباب ذلك مختلفة دون سبب واحد، ولكن سببًا واحدًا على وجه الخصوص هو الأكثر وضوحًا.
In 2023, #BTC tracked the average of prior halving year returns.
Thread 👇 pic.twitter.com/SHmp1M8YrK
— Benjamin Cowen (@intocryptoverse) March 25, 2024
لأول مرة في تاريخ بيتكوين، سيحدث هذا التنصيف عندما يكون هناك عدد أقل من العملات المتاحة في البورصات مقارنةً بالتنصيف السابق. واليوم، يوجد ما يقرب من 2.3 مليون قطعة في البورصات، وهي مستويات لم نشهدها منذ عام 2018.
عند تحليل الطلب الإضافي من صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETFs) المعتمدة حديثًا والتأثيرات التي تلوح في الأفق والمضاعفة التي سيؤدي إليها انخفاض معدل نمو بيتكوين إلى أزمة العرض الحالية، فإن هذا الانخفاض إلى النصف يتشكل ليكون حالة شاذة، ولكن بالنسبة الافضل.
في حين أنه قد يكون من المثير رؤية إمكانات البيتكوين بعد التنصيف، إلا أن بعض السياق الإضافي ضروري. بعد مرور عامين على النصف، ينخفض سعر البيتكوين عادةً بأكثر من 80٪ في المتوسط.
الأسباب الكامنة وراء هذه الظاهرة غير معروفة، ولكن هذا التراجع في الأداء بمثابة تذكير بأن البيتكوين هي لعبة طويلة المدى، وتثبت البيانات أن عملة البيتكوين تكافئ أولئك الذين يشترون ويحتفظون بها على المدى الطويل.
صعوبة التعدين تصل إلى مستويات قياسية قبل تنصيف البيتكوين.. ما القصة؟
الشراء عند مستوى السوق الصاعدة
من جهته وجد ويلي وو، الرائد البارز في تحليل سلسلة بيتكوين، أنه حتى لو اشترى المستثمرون عند قمة كل سوق صاعدة، طالما أنهم احتفظوا بهذه العملات لمدة أربع سنوات على الأقل، فقد أدى ذلك إلى تحقيق مكاسب سنوية بنسبة 30٪. ما يقرب من ثلاثة أضعاف متوسط عائد مؤشر S&P 500. وبعبارة أخرى، لم ينتج عن أي عملة بيتكوين محتفظ بها لأكثر من أربع سنوات خسارة على الإطلاق.
For those considering #Bitcoin. Remember to hold for 4 years. It's never returned below 30% annualised for a 4 year investment, no matter how badly timed…
BTC: 30-60%, 75% drawdowns
SP500: 10%, 35% drawdowns
Real Estate: 10%, 30%+ drawdowns
VC Funds: 15%-27%, 10 year lock up pic.twitter.com/UjxCQAHM5l— Willy Woo (@woonomic) February 22, 2024
على الرغم من أن البيانات تشير إلى أن الوقت لم يفت بعد لشراء بيتكوين وأنها تظل استثمارًا جذابًا قبل التنصيف في أبريل، يجب على المستثمرين أن يتذكروا أن بيتكوين تكافئ أولئك الذين يحتفظون بها ويتغلبون على الانخفاضات بعد التنصيف. كلما زاد عدد عمليات التنصيف التي مرت، زادت احتمالية جني فوائد نمو العرض المتضائل للبيتكوين مع تفاقم المكاسب في كل دورة.
هل تخدعنا البيانات السابقة عن حدث تنصيف البيتكوين؟
من منظور إحصائي قد لا تكون هناك بيانات كافية للبناء عليها، فهل تخدعنا البيانات السابقة، سؤال طرحه موقع موتلي فول، مشيرًا إلى أنه من الصعب التنبؤ بمستوى سعر البيتكوين على المدى الطويل، لكن بالعودة إلى أساسيات الاقتصاد فقد يكون الأمر أكثر وضوحًا.
على جانب العرض، انخفض معدل نمو العرض من عملة البيتكوين الجديدة بمقدار النصف، في وقت لا يوجد فيه الكثير من البيتكوين الذي يمكن تعدينه. الحد الأقصى للمعروض المتداول من البيتكوين محدد خوارزميًا بـ 21 مليون قطعة نقدية، ونحن بالفعل عند 19.7 مليون قطعة نقدية متداولة، ومن المؤكد أن هذا يبدو أنه يعزز حجة الندرة بالنسبة للبيتكوين.
مراحل تنصيف البيتكوين: كيف تستثمر في الكريبتو خلال هذه الفترة؟
ومن ناحية الطلب، قدم إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية الجديدة مصدرًا قويًا للطلب الجديد – حيث يتدافع جميع المستثمرين الأفراد والمؤسسات الآن لإضافة البيتكوين إلى محافظهم الاستثمارية. إذا كان هناك أي شيء، فمن المفترض أن يزداد هذا الطلب بمرور الوقت، حيث يزيد هؤلاء المستثمرون بشكل مطرد مقدار رأس المال الذي يخصصونه للبيتكوين.
وبجمع كل ذلك معًا، فإن هذا الطلب المرتفع الذي يلبي العرض المستقر نسبيًا من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار. وقد يكون هذا التأثير هائلاً، طالما بقي المستثمرون متحمسين بشأن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الجديدة. وقد تدفق إليها بالفعل أكثر من 30 مليار دولار.
البيتكوين أصل شديد التقلب
في أعقاب الارتفاعات الهائلة التي شهدتها العملة المشفرة البيتكوين، حذر غاري غينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، المستثمرين من المخاطر المرتبطة بالاستثمار في البيتكوين، مُشيرًا إلى أن القطاع يعج بالممارسات غير القانونية والاحتيالية.
وقال غاري غينسلر، في مقابلة سابقة مع موقع ياهو فايننس إنه يجب على المستثمرين أن يدركوا أن عملة البيتكوين هي أصل أساسي شديد المضاربة ومتقلب.
اقرأ أيضًا: لماذا يعارض وارن بافيت الاستثمار بالعملات المشفرة؟
وأضاف أن مجال العملات المشفرة، يعج بالمخالفات والغش، لافتًا إلى أن التحذير من العملات المشفرة يأتي بسبب الوسطاء الذين يديرون الأصول المشفرة للمستثمرين دون تقديم الإفصاحات الكافية، كما هو الحال في بعض منصات تداول العملات المشفرة، معتبرًا أن ذلك يشكل خطرًا على المستثمرين.
