يحذر عدد من الخبراء من أن سعر البيتكوين قد يشهد تقلبات حادة يوم الجمعة المقبل، مع اقتراب انتهاء صلاحية عقود خيارات البيتكوين بقيمة تصل إلى 23.6 مليار دولار، في أكبر حدث من نوعه بتاريخ سوق العملات المشفّرة.
وأكد محلل العملات المشفّرة نوليميت (NoLimit) أن هذا الاستحقاق الضخم قد يكون له تأثير مباشر على تقلبات الأسعار وسلوك المستثمرين، فما هي عقود خيارات البيتكوين؟ وكيف تؤثر على السوق؟
ما هي عقود خيارات البيتكوين؟
عقود الخيارات (Options) هي أدوات مالية تمنح المتداولين الحق، وليس الالتزام، في شراء أو بيع البيتكوين بسعر محدد، قبل أو عند تاريخ انتهاء معين.
ومع اقتراب أكبر تاريخ انتهاء لصلاحية خيارات البيتكوين، والتي تبلغ قيمتها 23.6 مليار دولار، تتزايد الرهانات ذات الرافعة المالية على حركة السعر:
خيارات الشراء (Call) تراهن على ارتفاع السعر
خيارات البيع (Put) تراهن على انخفاضه
وعند انتهاء الصلاحية، قد تصبح هذه العقود عديمة القيمة، أو تؤدي إلى تنفيذ صفقات في السوق الفورية بغرض التحوط، ما قد يسبب اضطرابات وتقلبات سعرية نتيجة إزالة مراكز مخاطرة كبيرة من السوق.
أكبر عملية انتهاء صلاحية في تاريخ البيتكوين
تاريخيًا، كانت قيمة عقود الخيارات المنتهية في نهاية العام أقل بكثير من المستويات الحالية؛ إلا أن بلوغها 23.6 مليار دولار هذا العام يمثل تحولًا جذريًا في ديناميكيات السوق.
ويعكس هذا التحول انتقال السوق من هيمنة المستثمرين الأفراد إلى مخاطر مؤسسية ضخمة يتم إعادة تسعيرها في الوقت الفعلي، ما يزيد احتمالية حدوث تحركات سعرية قوية.
التأثير المحتمل على السوق
يُعد حجم هذا الاستحقاق وتوقيته حدثًا بالغ الأهمية، خاصة مع:
إزالة التحوّطات عند أسعار تنفيذ رئيسية
احتمال انخفاض السيولة بسبب تزامنه مع فترة عطلات
تضخم التأثير السعري حتى في غياب أخبار جوهرية
وعند تاريخ الانتهاء، عادة ما يشهد السوق:
ارتفاعًا في التقلبات السعرية
تحركات حادة صعودًا أو هبوطًا
زيادة ملحوظة في أحجام التداول
كما قد يسعى صناع السوق إلى دفع السعر نحو مستويات معينة تُعرف بمفهوم Max Pain، وهو السعر الذي يُسبب أكبر خسارة لحاملي عقود الخيارات.
ماذا بعد انتهاء العقود؟
يركّز المتداولون بشكل خاص على سلوك البيتكوين بعد انتهاء الصلاحية، إذ قد يحدث أحد السيناريوهات التالية:
صعود قوي إذا كانت عقود الشراء هي الغالبة
هبوط حاد إذا سيطرت عقود البيع
تقلبات عنيفة في الاتجاهين قبل أن يستقر السعر
وهذا الحدث لا يعني بالضرورة أن سعر البيتكوين سيتجه صعودًا أو هبوطًا بشكل مؤكد، لكنه يشير إلى دخول السوق مرحلة حساسة تتطلب حذرًا أكبر، خاصة للمتداولين على المدى القصير.
