شهد سوق العملات المشفرة إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم، مما يفتح آفاقًا جديدة للمستثمرين. ومع ذلك، من المتوقع أن يختلف نمط تداول هذه الصناديق عن صناديق البيتكوين التي سبقتها. فبينما ساهم إطلاق صناديق البيتكوين في زيادة شعبية “التجارة الأساسية“، وهي استراتيجية تهدف إلى الاستفادة من فروق الأسعار بين الأصل ومشتقاته، إلا أن هذه الاستراتيجية قد تشهد إقبالًا أقل في حالة الإيثريوم.
اقرأ أيضًا.. ماذا يتوقع الخبراء لسعر الإيثريوم بعد إطلاق صناديق Ether ETFs؟
ما هي استراتيجية التجارة الأساسية؟
تعتمد استراتيجية التجارة الأساسية في سوق البيتكوين على شراء العملة المشفرة نفسها وعقودها الآجلة القصيرة آجال، مع انتظار تقارب سعرَيْهما. يقوم المتداولون بهذا بهدف الاستفادة من فرق السعر بينهما. وعادة ما تكون أسعار العقود الآجلة أعلى قليلاً من أسعار السوق الفورية، مما يتيح للمتداولين تحقيق أرباح عند تسوية العقود. وقد ساهم إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في زيادة شعبية هذه الاستراتيجية، حيث أتاحت الفرصة لمزيد من المؤسسات المالية للمشاركة فيها.
يمكن تطبيق استراتيجية التجارة الأساسية نفسها على صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم والعقود الآجلة المرتبطة بها، والتي بدأت التداول مؤخرًا. ومع ذلك، يتوقع ديفيد لاوانت، رئيس الأبحاث في شركة فالكون إكس، أن تكون شعبية هذه الاستراتيجية أقل في سوق الإيثريوم مقارنة بسوق البيتكوين.
وأضح لاوانت أن “أساس الإيثريوم“، وهو الفرق بين سعر الإيثر الفوري وسعر عقوده الآجلة، أصبح أقل من أساس البيتكوين منذ الانتقال إلى آلية إثبات الحصة. ويعود ذلك إلى أن حاملي الإيثر يحصلون الآن على عوائد من خلال المشاركة في تأمين الشبكة، مما يقلل من الحاجة إلى استغلال فروق الأسعار بين السوق الفوري والعقود الآجلة. ويبلغ هذا العائد حاليًا حوالي 3.2% سنويًا، وفقًا لمؤسسة الإيثريوم.
اقرأ أيضًا: تدفقات بـ500 مليون.. ماذا حدث في اليوم الأول لتداول صناديق الإيثريوم؟
الفرق بين أساس بيتكوين والإيثريوم
أوضح لاوانت أن الفرق بين أساس البيتكوين والإيثريوم يقترب من عائد الاستاكينغ على الإيثريوم. ويعود ذلك إلى أن الإيثر يوفر عائدًا أصليًا لحامليه، بخلاف البيتكوين. هذا العائد يقلل من تكلفة حمل العقود الآجلة للإيثريوم، مما يجعل فرق الأساس بين السوق الفوري والعقود الآجلة أقرب إلى هذا العائد.
بحسب موقع “ماركت ووتش”، فإنه على الرغم من إمكانية تطبيق استراتيجية التجارة الأساسية على صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم، إلا أن عدم دعم هذه الصناديق حاليًا لميزة التوقيع على الأثير، والتي تتوفر في بعض المنتجات المالية الأخرى، قد يحد من جاذبيتها للمستثمرين. ويرجع ذلك إلى عدم وجود وضوح تنظيمي حول الاستاكينغ. ومع ذلك، يرى لاوانت أن هذه الاستراتيجية قد تستمر، وإن كانت بشكل محدود.
اقرأ أيضًا.. رسميًا.. قبول إدراج صناديق الإيثريوم في البورصة الأميركية
تدفقات خارجية صافية من صناديق الإيثريوم
وشهدت صناديق الإيثريوم المتداولة، خلال الأربعة أيام الماضية، تدفقات خارجية صافية كبيرة. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى التدفقات الخارجة الضخمة من صندوق غرايسكيل للإيثريوم، والذي تم تحويله مؤخرًا من صندوق مغلق إلى صندوق متداول، حيث فاقت هذه التدفقات حجم التدفقات الداخلة إلى الصناديق الأخرى، وفقًا لبيانات شركات أبحاث التشفير المتخصصة.
