كيف سيؤثر «تنصيف البيتكوين» على أداء صناديق الاستثمار المتداولة؟

منذ إطلاقها في يناير 2024، أنعشت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة سوق العملات المشفرة، وهو ما أتبعه تسجيل البيتكوين قمة تاريخية عند مستوى 73 ألف دولار قبل أن تهوي إلى مستوى يحوم حول الـ62 ألف دولار في 18 إبريل، لكن مع اقتراب حدث «تنصيف البيتكوين»، يتساءل البعض عن تأثير هذا الحدث على جاذبية الصناديق.

من المتوقع أن يحدث «تنصيف البيتكوين»، السبت 20 أبريل 2024، وهو حدث يقع كل 4 سنوات، بمقتضاه تنخفض مكافآت معدني البيتكوين إلى النصف، وهي التي تقدّر حاليًا بـ6.5 بيتكوين، ولكن بعد هذا الحدث ستنخفض إلى 3.25 بيتكوين.

وتجري هذه العملية كل 4 سنوات لتستمر حتى عام 2140، عندما يصل عدد العملات إلى 21 مليون عملة بيتكوين، حيث إنه بعد ذلك، لن يكون بالإمكان إنشاء أي عملة بيتكوين جديدة.

هل يؤثر «تنصيف البيتكوين» على صناديق البيتكوين المتداولة؟

يُعتقد أن «تنصيف البيتكوين» لن يكون له تأثير كبير على صناديق البيتكوين المتداولة وقيمة أسهمها، بحسب ما أفاد به مديرون تنفيذيون من الشركات الرئيسية المصدرة ومحللون ماليون. يرون أن الحدث قد يسهم في تعزيز قيمة العملة المشفرة على المدى البعيد.

أشار المحللون إلى أن الأسواق قد استوعبت بالفعل تأثيرات «تنصيف البيتكوين»، والذي يُتوقع أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار نتيجة لزيادة الطلب مقابل انخفاض في العرض. وقد لوحظ هذا الارتفاع في أداء صناديق الاستثمار المتداولة التي تعتمد على سعر البيتكوين والتي لها عمر ثلاثة أشهر، كما ذكر موقع «etf».

اقرأ أيضًا: لماذا يعارض روبرت كيوساكي الاستثمار في صناديق البيتكوين المتداولة؟

يتوقع المراقبون أن التأثير الحالي لن يكون النهاية، بل يمكن أن نشهد ارتفاعات إضافية في أسعار البيتكوين في وقت لاحق من العام، استنادًا إلى الأنماط الملاحظة بعد النصفين السابقين التي أدت إلى مكاسب كبيرة.

أفاد زاك باندل، المدير الإداري للأبحاث في شركة غرايسيكيل (Grayscale)،، والتي تدير أكبر صندوق بيتكوين فوري جديد من حيث الأصول تحت الإدارة، بأن البيتكوين سيؤدي وظيفته كما هو مخطط له.

من المتوقع أن يقلل التنصيف الرابع للبيتكوين، المقرر حدوثه مساء الجمعة، مكافأة التعدين من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين. وقد صمم مخترع البيتكوين، ساتوشي ناكاموتو، البروتوكول ليتضمن عملية التنصيف لتقليل الكمية الجديدة من العملات المُضافة إلى الشبكة وللمساعدة في استقرار الأسعار.

عقب التنصيف السابق في عام 2020، شهدت البيتكوين زيادة بأكثر من 670%، من حوالي 9000 دولار إلى 69000 دولار خلال فترة تقريبًا 18 شهرًا.

زعزعة سوق العملات المشفرة

شهدت العملات المشفرة تقلبات ملحوظة في السوق هذا العام، حيث سجلت عملة البيتكوين ارتفاعًا بنحو 45٪، وذلك بفضل إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في يناير، بعد موافقة مطولة من لجنة الأوراق المالية والبورصات. ومع ذلك، تراجعت بنسبة 13٪ في الأسبوع الأخير، في ظل التوترات الجيوسياسية المتزايدة والقلق بشأن التضخم في الولايات المتحدة.

من ناحية أخرى، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين تراجعًا في صافي التدفقات الأخيرة.

ويعزو العديد من المتداولين هذا التراجع إلى اقتراب «تنصيف البيتكوين»، حيث ينتظر المستثمرون بترقب لمعرفة تأثيراته على سوق الكريبتو، متسائلين إذا ما كان انخفاض معدل التعدين سيؤدي إلى تأثيرات سلبية على السوق، أو إذا كان الطلب المتزايد سيؤدي إلى أرباح كبيرة للعملات المشفرة، مما أدى إلى حالة من عدم الاستقرار في السوق.

اقرأ أيضًا: بعد تدفقات خارجة كبيرة.. هل فقدت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين بريقها؟

وقال مات هوجان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في شركة بيت وايس آسيت مانجمنت (Bitwise Asset Management)، وهي أحد الشركات التي تدير صندوق استثمار للبيتكوين إن حدث «تنصيف البيتكوين» لا يجب أن يكون سببًا لزيادة عدم الاستقرار في أسواق العملات الرقمية.

وأضاف قائلاً: «يُعتبر التنصيف بمثابة تأكيد لمستثمري البيتكوين على أن الكمية المتاحة من العملة موثوقة ومحدودة؛ كما أنه يُقلل من حجم العملات الجديدة التي تُطرح في السوق».

هل ارتفاع سعر البيتكوين وارد؟

في حين أن التنبؤ بتوقيت ارتفاع سعر البيتكوين يعد أمرًا صعبًا، فقد أشار هوجان وآخرون إلى أن منطق العرض والطلب البسيط يشير إلى أن الزيادات ستحدث في الأشهر المقبلة، بينما توقع عدد من كبار محللي العملات المشفرة أن تصل عملة البيتكوين إلى مليون دولار.

وأضاف: «ستنخفض كمية المعروض إلى النصف، لذلك لن يتغير السعر في اللحظة التي يحدث فيها ذلك أو الأسبوع الذي يحدث فيه أو الشهر الذي يحدث فيه؛ لكن مع مرور الوقت، فإن انخفاض المعروض الجديد سيكون مفيدًا للسعر».

اقرأ أيضًَا: بيتكوين مقابل الذهب: أيهما يعد استثمارًا أفضل؟

وأضاف هوجان: «إذا أخبرتك أن كمية النفط أو الذهب الجديد التي تخرج من الأرض قد انخفضت بمقدار النصف، فسوف تكون متفائلاً بشأن النفط والذهب، بالطبع، الأمر ليس بهذه البساطة، ولكن مع تحييد جميع العوامل الأخرى، أعتقد أن انخفاض العرض سيكون إيجابيًا لسعر البيتكوين على المدى الطويل».

وأوضح أنه نظرًا للزيادة الكبيرة في الأسعار هذا العام، فإن دورة الأسعار المعتادة التي شهدناها في فترات النصف السابقة قد لا تكون نمطًا قابلاً للتطبيق هذه المرة.

ما هي المرحلة التالية لصناديق البيتكوين المتداولة؟

يعتقد زاك باندل، المدير الإداري للأبحاث في شركة غرايسيكيل، أن «تنصيف البيتكوين» قد يؤدي إلى تغييرات طفيفة على صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة، ومن المحتمل أن تشمل هذه التغييرات رسوم معاملات البيتكوين التي قد تتأثر قريبًا.

ومع ذلك، يرى باندل أن التنصيف لن يؤثر على تكلفة إنشاء واسترداد البيتكوين في صناديق الاستثمار المتداولة، ولا على التكاليف التي يتحملها المستثمرون.

اقرأ أيضًا.. بالأرقام.. هل يصنع منك الاستثمار بالعملات المشفرة مليونيرًا؟

بينما قال مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بي تويست أسيت مانجمنت (Bitwise Asset Management)، إنه لا يوجد شيء يحتاج المستثمرون في أي من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين إلى القيام به، ولن يؤثر التنصيف إلى الطريقة التي تقوم بها صناديق الاستثمار المتداولة في إنشاء واسترداد عملة البيتكوين.

وتابع: «في الواقع، يمكن أن يساهم وجود صناديق الاستثمار المتداولة في ارتفاع الأسعار، اعتمادًا على الطلب، ولكن ليس الأمر أن صناديق الاستثمار المتداولة تحصل حصريًا على عملة البيتكوين من العملات المستخرجة حديثًا، وهذا يعني أن هناك زيادة في الطلب، لذلك إذا فاجأ الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في الاتجاه الصعودي، فمن المحتمل أن يكون ذلك مفيدًا للسعر أكثر مما كان عليه قبل النصف»

وأكد كل من هوجان وباندل على أن تخفيض عملات البيتكوين إلى النصف هو أيضًا تذكير بالطريقة التي يمكن بها للمستثمرين استخدام الأصول المشفرة كتحوط ضد ضعف العملات التقليدية، مثل الدولار.

وقال باندل: «يتم التحكم في عملة البيتكوين بالكامل بواسطة الكود، ولن يكون هناك سوى 21 مليون عملة مشفرة فقط، وللوصول إلى هذا الحد، ينخفض ​​العرض بمقدار النصف كل أربع سنوات، لذا فإن تأكيد الندرة والسياسة النقدية التي يمكن التنبؤ بها هو أمر مهم للغاية».