ما هي الأصول الثلاثة الأكثر ارتباطًا بـ عملة البيتكوين؟

ترتبط عملة البيتكوين ارتباطًا وثيقًا بالعديد من الأصول المالية، خاصة أسهم التكنولوجيا إلى الدرجة التي يقال معها يتم تداول عملة البيتكوين في نفس الاتجاه الذي تسير فيه أسهم التكنولوجيا، جنبًا إلى جنب مع علاقة عكسية حادة في كثير من الأحيان مع الدولار الأميركي، فهل هذه الارتباطات راسخة، وهل يمكن أن تساعد في التنبؤ بتحركات الأسعار المستقبلية؟

توصّل تقرير نشره معهد النشر الرقمي متعدد التخصصات في أكتوبر 2022 إلى عدة استنتاجات رئيسية فيما يتعلق بعلاقات بيتكوين بالأصول المالية التقليدية، منها أن التقلبات الشديدة في سوق البيتكوين تعني أن الارتباطات طويلة المدى أقوى من الارتباطات قصيرة المدى. يزداد الارتباط الإيجابي بين البيتكوين والأصول الخطرة خلال الصدمات الشديدة، كما هو الحال أثناء فيروس كورونا. يمكن أن ترتبط عملة البيتكوين بشكل إيجابي بالأصول الخطرة وترتبط بشكل سلبي بالدولار الأمريكي. فما هي هذه الأصول؟

الأسهم الخاصة بالتشفير وعلاقتها بـ عملة البيتكوين

كانت بعض الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة مرتبطة بعملة البيتكوين أكثر من أي أصول أخرى في السوق. ظل معامل الارتباط لمدة 90 يومًا لكل من BTC/MSTR وBTC/COIN وBTC/RIOT بالقرب من 1 خلال الأشهر القليلة الماضية. تشير الرموز “BTC/xxxx” إلى معامل الارتباط لكل أصل مقاسًا مقابل عملة البيتكوين. بالنسبة لـ MicroStrategy (MSTR)، انخفض المعامل بما لا يقل عن 0.68 منذ سبتمبر 2022، وانخفض المعامل لمنصات (RIOT) إلى 0.75 تقريبًا في حزيران/ يونيو 2023، بينما اتجهت Coinbase (COIN) بالقرب من الصفر لبعض الوقت خلال شهري مايو ويونيو. أحد أسباب ارتباط هذه الأسهم الثلاثة ارتباطًا وثيقًا بعملة البيتكوين يتعلق بالميزانية العمومية لشركاتها، إذ لديهم جميعًا كمية كبيرة من ممتلكات عملة البيتكوين.

المعادن الثمينة وعملة البيتكوين

عندما يتعلق الأمر بالارتباط بالسلع والمعادن الثمينة، تتفوق الفضة على الذهب في عكس تحركات أسعار البيتكوين منذ عام 2019. تقرير صدر في نوفمبر 2022 بقلم جوردان دويل وأوراف سوني من معهد CFA بعنوان «كيف ترتبط العملات المشفرة بفئات الأصول التقليدية؟»، حيث توصّل التقرير إلى أن الفضة هي السلعة الأكثر ارتباطًا بـ عملة البيتكوين في الفترة من أكتوبر 2019 إلى أكتوبر 2022، بمعامل ارتباط قدره 0.26، وفقًا للتقرير. وبالمقارنة، كان ارتباط الذهب 0.15 فقط، ربما بسبب التقلبات الأكبر للفضة. ويشير التقرير إلى تمتّع الفضة بأعلى ارتباط، حيث بلغت ذروتها عند 0.26 للفضة والبيتكوين.

صناديق الأسهم والسندات وعملة البيتكوين

عند الحديث عن الأسهم ككل وارتباطها بـ عملة البيتكوين، فإن النظر إلى مؤشر أو صندوق متداول في البورصة سيكون الطريقة الأكثر شيوعًا لإجراء المقارنة. يوفّر هذا نظرة عامة على فئة الأصول بشكل عام بدلاً من التركيز على سهم واحد محدد، والذي قد يكون له أي عدد من العوامل التي تؤثر عليه. وكما هو متوقع، تميل صناديق النمو إلى أن تكون أكثر ارتباطًا بالعملات المشفرة، ويرجع ذلك على الأرجح إلى طبيعتها الأكثر مضاربة. على سبيل المثال، يبلغ معامل الارتباط بين صناديق النمو ذات رأس المال الصغير وبيتكوين 0.41، مقارنة بـ 0.35 لصناديق القيمة ذات رأس المال الصغير وبيتكوين. بمعنى آخر، فإن أسواق العملات المشفرة ككل «حساسة بشكل ضعيف لديناميكيات أسعار الفائدة» التي كانت مسؤولة جزئيًا على الأقل عن السحب الواسع النطاق في الأسهم طوال عام 2022.

أخيرًا، لا علاقة للسندات بـ عملة البيتكوين، فقد أظهرت صناديق السندات السلبية ارتباطا قدره 0.11 فقط، في حين كانت صناديق السندات النشطة أعلى بنقطتين أساس فقط عند 0.13. جميع نقاط البيانات مخصصة للإطار الزمني من أكتوبر 2019 إلى أكتوبر 2022. إن البيانات المستخدمة هنا توفر صورة دقيقة للأصول الأكثر ارتباطًا بالبيتكوين في الماضي القريب، ومن المرجح أن تستمر الأسهم الخاصة بالعملات المشفرة في وجود ارتباط قوي بسبب مقتنياتها من البيتكوين، في حين أن الارتباط مع السلع وصناديق الأسهم يمكن أن يغير مساره بسرعة في المستقبل.