فاز مدير الأصول، غراي سكال Grayscale، بحكم قضائي من محكمة في مقاطعة كولومبيا الأميركية، قد يمهد له إطلاق صندوق لتداول البيتكوين ETF بعد معارضة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية.
قضت محكمة الاستئناف في مقاطعة كولومبيا الأميركية، بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات، كانت مخطئة في رفض طلب شركة إدارة الأصول المشفرة « غراي سكال»، إطلاق صندوق متداول في البورصة يتتبع سعر العملات المشفرة بالبيتكوين، معتبرة أنها لا ترى سببًا لرفض اللجنة السماح بإطلاق صندوق تداول البيتكوين.
ويعتبر هذا الحكم تاريخي حيث يأمل اللاعبون الرئيسيون في هذا القطاع إقناع هيئة الأوراق المالية والبورصات بالموافقة على إطلاق صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة، لكن الجهة التنظيمية كانت تشعر بالقلق من أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين ستكون عرضة للتلاعب.
وشهدت الآونة الأخيرة تسارع عمالقة إدارة الأصول الأميركيين لتقديم طلبات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية للترخيص لهم لإطلاق صناديق البيتكوين المتداولة ETF، من بين هذه الشركات، بلاك روك BlackRock، وفيداليتي Fidelity، وويزدوم تري Wisdom Tree، وفالكوري Valkyrie.
وفي تطور لاحق، رفضت اللجنة طلبات الشركات معتبرة أن الملفات المقدمة إليها ليست واضحة وشاملة بما فيه الكفاية، بحسب صحيفة وول ستريت جورنال.
ما هي صناديق البيتكوين المتداولة ETF؟
تتكون صناديق البيتكوين المتداولة-ETF من عملة البيتكوين أو تلك الأصول المرتبطة بسعر هذه العملة المشفرة. وغالبًا ما يتم تداولها في المنصات التقليدية عوضًا عن منصات تداول العملات المشفرة. نظريًا، تعمد الشركات إلى شراء البيتكوين ليتم بالتالي توفيره وبيعه أو تداوله في منصات التداول المشهورة.
ومع ذلك، تبقى لجنة الأوراق المالية والبورصات على موقفها تجاه هذه الاستراتيجية بحيث تواصل رفض هذه المقترحات مستندة على أنه لا يوجد صندوق مشفر ETF من شأنه أن يمثل عملة أساسية بشكل مباشر. وحاليًا، ترتبط الأصول الأساسية داخل صناديق البيتكوين المتداولة بعقود البيتكوين الآجلة المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية.
تفاصيل الحكم لصالح إطلاق أول صندوق لتداول البيتكوين
رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات العام الماضي طلب شركة « غراي سكال»، لإنشاء صندوق تداول البيتكوين في سوق Arca في بورصة نيويورك، وفقًا لوكالة رويترز.
وفي حين رفضت الوكالة صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، فقد وافقت على صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة، والتي تتبع اتفاقيات شراء أو بيع البيتكوين بسعر متفق عليه مسبقًا.
اقرأ أيضًا: «الأوراق المالية» تستعد للموافقة على صندوق متداول للإيثريوم.. هل تنتهي أزمة الكريبتو؟
واقترحت شركة « غراي سكال» بالاتفاق مع سوق Arca استخدام نفس ضمانات منع التلاعب في السوق التي تمت الموافقة عليها لصناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصة قالت إن ذلك لا يفي بمتطلباتها.
وكانت « غراي سكال» مجرد واحدة من العديد من شركات إدارة الأصول، التي تقدمت بأوراقها من أجل إنشاء صناديق متداولة للبيتكوين، على رأسها شركة بلاك روك، عملاق الأصول المالية، ولكن هيئة الأوراق المالية والبورصة رفضت الطلبات وقالت إنها غير كافية.
وعلى الرغم من أن الشركات عدلت الطلبات وقدمتها مرة أخرى؛ إلا أن تخوف الهيئة التنظيمية بشأن أسباب تتعلق بحماية المستثمرين، جعلها لا توافق حتى الآن على هذه الطلبات.
ورفعت شركة « غراي سكال» دعوى قضائية ضد لجنة الأوراق المالية والبورصات، ولأن المدعى عليه جهة تنظيمية، فقد انتقلت القضية مباشرة إلى محكمة الاستئناف، التي رأت أنه لا مانع من إطلاق صندوق تداول البيتكوين.
كيف نجحت شركة العملات المشفرة في الفوز بالقضية؟
كيف نجحت شركة العملات المشفرة في الفوز بالقضية؟جادلت شركة « غراي سكال» ، في محكمة الاستئناف، بأن ترتيبات مراقبة صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين يجب أن تكون أيضًا مرضية بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين؛ نظرًا لأن كلا المنتجين يعتمدان على السعر الأساسي للبيتكوين.
وتتبع صناديق الاستثمار المتداولة لعقود بيتكوين الآجلة، التي يتم تداولها في بورصة شيكاغو التجارية CME، المكان الرئيسي لتلك المنتجات.
وقالت هيئة الأوراق المالية ، إن بورصة شيكاغو التجارية تقوم بمراقبة ظروف سوق العقود الآجلة وتحركات الأسعار في الوقت الحقيقي وعلى أساس مستمر من أجل اكتشاف ومنع تشوهات الأسعار، بما في ذلك تشوهات الأسعار الناجمة عن جهود منع التلاعب.
اقرأ أيضًا.. حكم تاريخي لعملة XRP.. كيف سيؤثر على سوق الكريبتو؟
وأخبر دونالد فيريللي جونيور، المحامي الرئيسي لشركة « غراي سكال»، المحكمة في مارس الماضي، بأن صندوق تداول البيتكوين في البورصة سيوفر حماية أفضل للمستثمرين؛ لأنه سيمنحهم ميزة مراقبة السوق، خاصة أنه في الوقت الحالي، يستثمر الأميركيون في البيتكوين من خلال بورصات أقل رسوخًا أو غير منظمة.
ومع ذلك، تقول هيئة الأوراق المالية والبورصة إن شركة أصول التشفير، تفتقر إلى البيانات لتحديد ما إذا كانت اتفاقية مراقبة العقود الآجلة لبورصة شيكاغو التجارية CME يمكنها أيضًا اكتشاف التلاعب المحتمل في الأسواق الفورية.
وقالت لجنة قضاة المحكمة، إن شركة « غراي سكال»، أظهرت أن صندوق تداول البيتكوين في البورصة المقترح يشبه بشكل جوهري، صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة المعتمدة، وذلك لأن الأصول الأساسية – بيتكوين وعقود البيتكوين الآجلة – مترابطة بشكل وثيق، وأن اتفاقيات مشاركة المراقبة مع بورصة شيكاغو التجارية متطابقة ويجب أن يكون لها نفس الاحتمال لاكتشاف السلوك الاحتيالي أو التلاعب في سوق بيتكوين.
وقضت المحكمة بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت تعسفية ومتقلبة، لرفض التسجيل لأنها لم تشرح أبدًا سبب تأثير امتلاك «غراي سكال» لعملة البيتكوين بدلاً من عقود البيتكوين الآجلة على قدرة بورصة شيكاغو التجارية على اكتشاف الاحتيال.
ماذا سيحدث بعد الحكم لأول صندوق لتداول البيتكوين
وفقًا لما ذكرته وكالة رويترز، يكون أمام كلا الطرفين 45 يومًا لاستئناف الحكم، وفي هذه الحالة إما أن يذهب إلى المحكمة العليا الأمريكية أو إلى لجنة المراجعة.
اقرأ أيضًا.. «خيبة أمل».. رئيس لجنة الأوراق المالية يتحدث عن حكم عملة الريبل XRP
ومن غير الواضح ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات ستستأنف على الحكم أم لا.
ولكن إذا لم تستأنف هيئة الأوراق المالية والبورصة، فسوف تحدد المحكمة كيفية تنفيذ قرارها، حيث يمكن أن يشمل ذلك توجيه للجنة الأوراق المالية، بالموافقة على الطلب وإطلاق صندوق تداول البيتكوين، أو إعادة النظر في طلب شركة « غراي سكال» Grayscale، وفي هذه الحالة لا يزال بإمكان الهيئة التنظيمة رفض الطلب لأسباب أخرى.
