ما بدأ كاستثمار تجريبي للبيتكوين في 10 أغسطس 2020، تحول إلى استراتيجية استثمارية شاملة لشركة MicroStrategy. كأول شركة عامة تتبنى البيتكوين كأصل احتياطي، وضعت MicroStrategy معيارًا جديدًا في إدارة الأصول. واليوم، بعد أربع سنوات، تفوقت عوائد هذه الاستراتيجية بشكل ملحوظ على عوائد محفظة وارن بافيت الشهيرة.
تفوق أداء بيتكوين وMicroStrategy
تفوق أداء كل من بيتكوين وسهم MicroStrategy على أفضل استثمارات وارن بافيت، مثل Apple وAmerican Express وBank of America. حققت الشركة أرباحًا هائلة من استثماراتها في البيتكوين، حيث بلغت قيمة أرباحها غير المحققة حتى 10 أغسطس 2024 حوالي 5.39 مليار دولار، في وقت تمتلك الشركة فيه حاليًا 226,500 بيتكوين، والتي اشترتها بتكلفة متوسطة قدرها 37,000 دولار للعملة الواحدة. مع ارتفاع سعر البيتكوين إلى حوالي 60,500 دولار، فإن قيمة هذه الاحتياطات تبلغ الآن 13.771 مليار دولار.
اقرأ أيضًا.. مايكل سايلور.. من خسارة 6 مليارات دولار في يوم إلى جني المليارات بفضل البيتكوين
استراتيجية طويلة المدى
ورغم تحقيق أرباح طائلة من استثماراتها في البيتكوين، فإن شركة مايكل سايلور ما زالت متمسكة باستراتيجيتها طويلة الأجل. فقد قررت الشركة الحفاظ على كامل حيازاتها من البيتكوين وعدم بيع أي جزء منها. بل إن مايكل سايلور أعرب عن عزمه زيادة هذه الحيازات، وهو ما يؤكده شراؤها الأخير في الأول من أغسطس.
نجحت استثمارات مايكل سايلور في البيتكوين، حيث ارتفع سهم MSTR التابع لشركته MicroStrategy بنسبة 1000% منذ أغسطس 2020. هذا الأداء يفوق بكثير عوائد البيتكوين نفسها، التي ارتفعت بنسبة 1.5 مرة فقط خلال نفس الفترة، كما أنه يتفوق على مؤشر S&P 500 بفارق كبير، حيث تجاوز عائده الأخير بنسبة 16.25 مرة.
في تباين صارخ مع استراتيجية وارن بافيت المحافظة، حققت استثمارات مايكل سايلور في البيتكوين عوائد تفوق بكثير تلك التي حققتها بيركشاير هاثاواي. فبينما ارتفع سهم MSTR بنسبة 1000% منذ أغسطس 2020، لم يتجاوز ارتفاع سهم BRK.A سوى 104.75%. يعكس هذا الفارق الكبير المواقف المتباينة تجاه البيتكوين، حيث يفضل بافيت الأصول التقليدية بينما يرى سايلور في البيتكوين مستقبل الاستثمار.
اقرأ أيضًا.. بعد شراء 12 ألف قطعة.. مايكل سايلور يتوقع تفوق البيتكوين على الذهب
وارن بافيت ورأي سلبي في بيتكوين
في عام 2018، عبّر وارن بافيت عن رأيه السلبي تجاه البيتكوين، واصفًا إياها بـ “سم الفئران المربع”. ولم يتوقف الأمر عند هذا الحد، فقد ذهب شريكه الراحل تشارلي مونجر إلى أبعد من ذلك في عام 2021، حيث توقع انهيار سعر البيتكوين إلى الصفر ووصفها بـ ‘”لمنتج المثير للاشمئزاز”. هذان التصريحان الصارخان يجسدان موقف المدرسة القديمة للاستثمار تجاه العملات المشفرة.
اقرأ أيضًا.. لماذا يعارض وارن بافيت الاستثمار بالعملات المشفرة؟
على الرغم من ذلك، تفوق أداء كل من بيتكوين وسهم MSTR على أفضل استثمارات وارن بافيت، مثل Apple وAmerican Express وBank of America، خلال السنوات الأخيرة. ومع ذلك، فقد حذر بعض المستثمرين من ارتفاع قيمة سهم MSTR بشكل مبالغ فيه، حيث تعتقد شركة Kerrisdale Capital أن السهم يتم تداوله بسعر أعلى بكثير من قيمته الحقيقية مقارنة بحيازاته من البيتكوين.
تقييم “مبالغ فيه”
صرح سهم أدرانغي، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Kerrisdale Capital، لكوينتيليغراف قائلاً: إن قيمة أعمال البرمجيات الخاصة بالشركة تتراوح بين مليار ومليار ونصف المليار دولار، وهو تقييم لا يتناسب مع حجم الأعمال الفعلي. وأضاف أن هذا التقييم “مبالغ فيه بشكل كبير”.
وأكد سهم أدرانغي، أن هناك ارتباطًا مباشرًا بين سعر البيتكوين وقيمة شركة MicroStrategy، قائلاً: “إن ارتفاع أو انخفاض سعر البيتكوين سيؤثر بشكل مباشر على قيمة الشركة. لذلك، فإن التقييم الحالي للسهم مبالغ فيه، حيث يعتمد بشكل كبير على أداء البيتكوين. ولهذا السبب، ندعو المستثمرين إلى البيع على المكشوف لشراء البيتكوين مباشرة بدلاً من شراء أسهم MicroStrategy”.
