أثار تحليل جديد على منصة Substack ردود فعل واسعة، بشأن انتهاء سيطرة البشر على الأسواق المالية وظهور عصر التحليل الآلي، ويتمحور التحليل حول قدرة الآلات على تحديد المخاطر المحاسبية وتنفيذ تصحيح فوري للسوق قبل تدخل البشر.
قدم المحلل المالي شانكا أنسلم بيريرا، تحليلًا صادمًا، بشأن “اللحظة التي انتهت فيها سيطرة البشر على الأسواق المالية”، مستندًا إلى ما حدث يوم 20 نوفمبر 2025 حين قامت الخوارزميات بقراءة ملف Nvidia المالي وتنفيذ تصحيح بقيمة 520 مليار دولار خلال ساعات، قبل أن يتمكن المحللون البشر حتى من مراجعة الأرقام.
ماحدث هو أن شركة Nvidia أعلنت نتائج جيدة، وارتفع السهم في البداية، ثم بعد أقل من 18 ساعة، تراجعت قيمة الشركة بـ 520 مليار دولار بدون أي خبر سلبي أو إعلان، وكان السبب في ذلك هو أن خوارزميات تداول ذات ذكاء اصطناعي قامت بقراءة 78 صفحة من التقرير المالي، واكتشفت 3 مخالفات محاسبية خطيرة.
وجاءت الثلاث مخالفات التي اكتشفتها الخوارزميات هي:
أولاً: ارتفاع غير طبيعي في الحسابات المدينة (DSO)، حيث ارتفع عدد أيام التحصيل إلى 53.3 يوماً مقابل متوسط 46 يوماً، ويعتبر هذا الارتفاع أشار إلى احتمال ضعف في قدرة العملاء على الدفع أو استخدام تمويل غير مباشر.
ثانياً: تضخم المخزون رغم ادعاء وجود نقص، حيث ارتفع المخزون بنسبة 32% إلى مستوى غير منطقي مقارنة بتصريحات الشركة بأن الطلب يفوق العرض، ويعتبر التفسير المحتمل لذلك وهو أن الطلب الحقيقي كان أقل مما تدّعيه الشركة.
ثالثاً: انهيار أسعار الـGPU في السوق الفوري، انخفضت أسعار تأجير قدرات H100 إلى 40% خلال 3 أشهر، وهذا يتعارض مع رواية “طلب لا يمكن تلبيته”.
وأشار التحليل إلى تصرف الخوارزميات حينها، حيث بدأت الخوارزميات في موجة البيع الآلية الساعة 9:47 صباحاً، ثم نُفِّذت أوامر بيع دقيقة جداً ومتزامنة في عدة بورصات، ما يثبت أنها عمليات من صنع الآلات بالكامل، بينما البشر لم يبدأوا بالبيع إلا بعد ساعتين إلى 4 ساعات.
توصل التحليل إلى فقاعة تمويل الذكاء الاصطناعي، حيث ربط هذه المؤشرات بشبكة تمويل تبلغ 610 مليارات دولار بين شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى: مثل X Ai، و OpenAI، و Microsoft، و Oracle، مما يؤكد وجود تمويل دائري (Vendor Financing) يشبه ما حدث قبل انهيار شركات: (Lucent، Nortel، Sun Microsystems)، فكل هذه الشركات قد انهارت بعد نفس النمط: DSO مرتفع + مخزون متضخم + رواية طلب قوي غير صحيحة.
وبحسب استنتاج التحليل فأن يوم 20 نوفمبر 2025 هو “اليوم الذي انتقلت فيه الأسواق من التحليل البشري إلى عصر التحليل الآلي” والآن سيتم تسعير أي معلومة خلال ساعات وليس أياماً، مما يعني أن الفقاعات ستنهار أسرع، والروايات التسويقية لن تنقذ الشركات إذا لم تكن الأرقام حقيقية، والخوارزميات أصبحت أفضل من البشر في قراءة البيانات المحاسبية.
المصدر: Substack
