قبل الاستثمار في السندات، هناك بعض المفاهيم التي يجب أن يعرفها المستثمر الذي يدخل إلى هذه السوق للمرة الأولى. من بين هذه المفاهيم هي الفرق بين معدل العائد على السندات، وسعر القسيمة.
الاستثمار في السندات: ما معدل العائد
ومعدل العائد على السندات أو العائد حتى تاريخ الاستحقاق، هو عائد سندات طويلة الأجل ويعبر عنه بمعدل سنوي. بمعنى آخر، هو معدل العائد الداخلي الذي يحتفظ فيه المستثمر بالسندات حتى تاريخ الاستحقاق ويقوم بسداد جميع الدفعات كما هو مقرر، ويعيد الاستثمار فيها بنفس المعدل في نفس الوقت. يتم احتساب سعر السند من خلال النظر في عدة عوامل أخرى، بما في ذلك: القيمة الاسمية للسندات، تاريخ الاستحقاق، معدل القسيمة وتكرارها هي المدفوعات، الجدارة الائتمانية للمصدر، العائد على خيارات الاستثمار المماثلة.
ويُعرف العائد حتى الاستحقاق أيضًا باسم عائد الحجز أو عائد الاسترداد. يعتمد العائد حتى تاريخ استحقاق السند على السعر الحالي للسند في السوق. ومع ذلك، فإن صيغة العائد حتى الاستحقاق تثبت أنها عائد أكثر فعالية للسندات على أساس المركب مقابل العائد البسيط المحسوب بمساعدة صيغة عائد الأرباح.
اقرأ أيضًا.. السندات: كيف نفهم أسعارها وعوائدها؟
الاستثمار في السندات: ما دفعة القسيمة
أما سعر أو دفعة القسيمة على السند، فهي مبلغ الفائدة السنوي المدفوع لحامل السند من قبل مصدر السند في تاريخ إصدار السند وحتى تاريخ استحقاقه. يتم قياس القسائم عمومًا من حيث معدل القسيمة، ويتم حسابه عن طريق قسمته على القيمة الاسمية. يتم دفع القسائم بطريقتين نصف سنوية وسنوية بالنسبة المئوية. نشير أيضًا إلى كوبونات مثل «سعر القسيمة» و«معدل النسبة المئوية للقسيمة» و«العائد الاسمي». العائد حتى الاستحقاق هو إجمالي العائد الذي سيحصل عليه المستثمر عن طريق شراء السند والاحتفاظ به حتى تاريخ استحقاقه.
اقرأ أيضًا.. ما هو الاستثمار البديل؟
الاستثمار في السندات: مقال للقسيمة
إذا كانت القيمة الاسمية للسند البالغة 1000 دولار تدفع 70 دولارًا سنويًا بنسبة 7٪، فقد يكون دفع الفائدة إما نصف سنوي أو سنويًا. وفي وقت لاحق، تنخفض القيمة الاسمية للسند إلى 900 دولار؛ يرتفع عائده الحالي إلى 7.8٪ (70 دولارًا / 900 دولار). عادة لا يتغير معدل القسيمة، فهو يعتمد على الدفعات السنوية والقيمة الاسمية، وكلاهما ثابت. معدل القسيمة أو العائد الاسمي = الدفعات السنوية / القيمة الاسمية للسند. العائد الحالي = الدفعات السنوية / القيمة السوقية للسند. السندات ذات القسيمة الصفرية هي السند الوحيد الذي لا تحدث فيه أي دفعات مؤقتة إلا عند الاستحقاق مع قيمتها الاسمية.
اقرأ أيضًا.. ما مميزات وعيوب الاستثمار في الذهب؟
الاستثمار في السندات: 8 اختلافات بين القسيمة مقابل العائد
1- مبلغ القسيمة الذي يدفعه مصدر السند لحامل السند حتى تاريخ استحقاقه. يحدد العائد حتى تاريخ الاستحقاق إجمالي العائد الذي يحصل عليه المستثمر الذي يحتفظ به حتى تاريخ استحقاقه.
2- سعر الفائدة يدفع سنويًا، بحيث يحدد العائد الحالي معدل العائد الذي يحققه سنويًا.
3- أسعار الفائدة تؤثر على أسعار القسيمة: يقارن العائد الحالي سعر القسيمة بسعر السوق للسندات.
4- يبقى مبلغ القسيمة كما هو حتى تاريخ الاستحقاق إذ إن سعر السوق يستمر في التقلب، لذا فإن شراء السند بسعر مخفض يمثل حصة أكبر من سعر الشراء هو الأفضل.
5- القسيمة توضح ما هو السند الذي تم دفعه عند إصداره، بينما يحدد العائد حتى تاريخ الاستحقاق المبلغ الذي سيتم دفعه لك في المستقبل.
6- معدل القسيمة أو العائد الاسمي = الدفعات السنوية / القيمة الاسمية للسند. العائد الحالي = الدفعات السنوية / القيمة السوقية للسند، YTM = (C + (FP)/n)*2/(F+P).
7- القسائم ثابتة بغض النظر عن سعر تداول السندات، يرتبط العائد والأسعار عكسيًا.
8- يشتري المستثمر سندًا بقيمته الاسمية، والعائد حتى الاستحقاق يساوي معدل القسيمة. يشتري المستثمر السند بسعر مخفض ويكون عائدها حتى تاريخ الاستحقاق دائمًا أعلى من معدل القسيمة.
