ألفا (α) هو مصطلح يستخدم في الاستثمار لوصف قدرة استراتيجية الاستثمار على التغلب على السوق، وبالتالي يُشار إلى ألفا أيضًا في كثير من الأحيان باسم «العائد الزائد» أو «معدل العائد غير الطبيعي» فيما يتعلق بالمعيار المعياري، عند تعديله حسب المخاطر. غالبًا ما يتم استخدام ألفا جنبًا إلى جنب مع بيتا (الحرف اليوناني β)، والذي يقيس التقلبات أو المخاطر الإجمالية للسوق الواسعة، والمعروفة باسم مخاطر السوق المنهجية.
اقرأ أيضًا.. التحكم في المخاطر بالشركات الناشئة.. كيف يعمل؟
استخدام ألفا في مجال التمويل
يُستخدم ألفا في مجال التمويل كمقياس للأداء، للإشارة إلى متى تمكنت الاستراتيجية أو المتداول أو مدير المحفظة من التغلب على عائد السوق أو أي معيار آخر خلال فترة معينة. يقيس ألفا، الذي غالبا ما يعتبر العائد النشط على الاستثمار، أداء الاستثمار مقابل مؤشر السوق أو المعيار الذي يعتبر يمثل حركة السوق ككل. إن العائد الزائد للاستثمار مقارنة بعائد المؤشر القياسي هو ألفا الاستثمار، وقد يكون ألفا إيجابيا أو سلبيا ويكون نتيجة للاستثمار النشط.
اقرأ أيضًا.. اسأل المستشار المالي: كيف أعلِّم أطفالي الادخار والاستثمار؟
كيف نفهم ألفا؟
ألفا هي واحدة من خمس نسب مخاطر الاستثمار الفني الشائعة، أما المعايير الأخرى فهي بيتا، الانحراف المعياري، مربع R، ونسبة شارب. هذه كلها قياسات إحصائية تستخدم في نظرية المحفظة الحديثة (MPT). تهدف جميع هذه المؤشرات إلى مساعدة المستثمرين على تحديد ملف تعريف المخاطر والعائد للاستثمار. ويسعى مديرو المحافظ النشطة إلى توليد ألفا في محافظ متنوعة، مع التنويع الذي يهدف إلى القضاء على المخاطر غير المنتظمة. نظرًا لأن ألفا يمثل أداء المحفظة بالنسبة إلى المؤشر المرجعي، فإنه غالبًا ما يعتبر يمثل القيمة التي يضيفها مدير المحفظة إلى عائد الصندوق أو يطرحه منه. وبعبارة أخرى، ألفا هو العائد على الاستثمار الذي ليس نتيجة لحركة عامة في السوق الأكبر. على هذا النحو، تشير ألفا الصفر إلى أن المحفظة أو الصندوق يتتبع بشكل مثالي المؤشر القياسي وأن المدير لم يقم بإضافة أو خسارة أي قيمة إضافية مقارنة بالسوق الواسع.
اقرأ أيضًا.. من هو المتداول؟ وما الفرق بينه وبين المستثمر؟
تطبيق ألفا في الاستثمار
أصبح مفهوم ألفا أكثر شعبية مع ظهور صناديق مؤشر بيتا الذكية المرتبطة بمؤشرات مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ويلشاير 5000 الإجمالي للسوق. تحاول هذه الصناديق تحسين أداء المحفظة التي تتعقب مجموعة فرعية مستهدفة من السوق. يُستخدم ألفا عادة لتصنيف صناديق الاستثمار المشتركة النشطة وكذلك جميع أنواع الاستثمارات الأخرى. وغالبا ما يتم تمثيله كرقم واحد (مثل +3.0 أو -5.0)، ويشير هذا عادة إلى نسبة مئوية تقيس أداء المحفظة أو الصندوق مقارنة بالمؤشر القياسي المشار إليه (أي 3٪ أفضل أو 5٪ أسوأ). قد يتضمن التحليل الأعمق للألفا أيضًا «ألفا جنسن».
تأخذ ألفا جنسن في الاعتبار نظرية السوق لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) وتتضمن عنصرًا معدلاً حسب المخاطر في حسابها. يتم استخدام بيتا (أو معامل بيتا) في CAPM، الذي يحسب العائد المتوقع للأصل بناءً على بيتا الخاص به وعوائد السوق المتوقعة. يتم استخدام ألفا وبيتا معًا من قبل مديري الاستثمار لحساب العائدات ومقارنتها وتحليلها. يقدم عالم الاستثمار بأكمله مجموعة واسعة من الأوراق المالية والمنتجات الاستثمارية والخيارات الاستشارية التي يجب على المستثمرين مراعاتها. تؤثر دورات السوق المختلفة أيضًا على ألفا الاستثمارات عبر فئات الأصول المختلفة. ولهذا السبب من المهم أخذ مقاييس العائد والمخاطرة جنبًا إلى جنب مع ألفا.
